今回はIPO企業の中から、12月14日に福証Q-Boardに上場予定の日本総険（5840）をご紹介します。
日本総険は、保険仲立人（保険ブローカー）として、企業向けの保険の組成・媒介や保証サービスなどのリスクサービスを提供する企業です。
想定時価総額は7.4億円で、保険業のIPOとなっています。
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この記事の監修者
執筆：かぶリッジ編集部
かぶリッジは、20年以上にわたり投資家向けサービスを提供する株式会社インベストメントブリッジが運営しています。日本株投資や米国株投資を実践する編集部メンバーや、現役の証券アナリスト、元証券会社勤務の社員等で運営しています。
日本総険のIPO基本情報
ここでは上場日や、かぶリッジ独自の初値予想を見てみましょう。
| 上場日 | 12月14日（月） |
|---|---|
| かぶリッジ独自の初値予想 | C（1.0倍以上1.3倍未満） ※想定発行価格530円から、530円～688円 |
| 企業Webサイト | https://www.iba-ns.com/ |
| 取り扱い証券 | フィリップ・キャピタル証券（主）、マネックス証券、楽天証券、松井証券、東洋証券 など |
主幹事はフィリップ・キャピタル証券だよ！
日本総険のIPO日程と価格
IPOの日程と価格は次のようになっています。
※発表次第更新しています。
| 想定発行価格 | 530円 |
|---|---|
| 仮条件 | 11月26日（木）発表予定 |
| ブックビルディング期間 | 11月27日（金）～12月3日（木） |
| 当選発表日 | 12月4日（金） |
| 公開価格 | 12月4日（金）発表予定 |
| 申込期間 | 12月7日（月）～12月10日（木） |
| 上場日 | 12月14日（月） |
| 初値 | 12月14日（月）発表予定 |
まずは仮条件がどうなるか注目だよ。
日本総険のIPO初値予想
想定時価総額7.4億円、吸収金額1.0億円の超小型案件で、オファリングレシオも13.7%と低く、需給面は軽い点が魅力です。
また、想定発行価格が530円と低水準で、2025年11月期は売上高成長率9.1%、経常利益率12.2%と業績面も堅調に推移しています。
一方、公募割合は35.3%にとどまり、売出しは日本アジア投資とK&Pパートナーズ1号によるもので、VCの出口案件という色合いが強い点は懸念材料です。
さらに、K&Pパートナーズ1号・2号のロックアップには発行価格の1.5倍以上で解除される条件が付いているほか、日経平均が過去1か月で約11%下落しているマーケット環境も、初値の上値を抑える要因となりそうです。
これらの点から、IPO評価： C（予想レンジ1.0倍以上1.3倍未満＝530円～688円）と判断しました。
※IPO評価、初値予想は過去のデータを元に編集部が予想したものであり、結果を確約、投資を推奨するものではございません。
詳しい評価項目を知りたい方はこちら
- 発行済み株式数：想定時価総額を計算。
- オファリングレシオ：小さい方が投資家からの人気が高い。市場に出回る株式数が少なくなることを意味するため。
- 公募割合：大きい方が投資家からの人気が高い。企業に資金が多く入ることを意味するため。
- 上場市場：グロースに上場する企業は人気が高くなりやすい。
- 事業のトレンド性：成長市場に位置し、トレンド性が高い企業は人気になりやすい。
- VC保有比率：VCが多くいる企業は事業のトレンド性が高く・成長企業であることが多いが、ロックアップがない場合はIPO後の需給が悪化しやすい
- 売上高成長率・経常利益率：大きい方が人気。過去の業績が良い。
- 前後2週間のIPO数：少ない方が投資家からの人気が高くなりやすい。
- 過去１ヶ月の日経平均リターン：高い方が人気。投資家心理に影響。
ちなみに
初値予想方法については、「【IPO初値予想】IPOの評価方法を初心者向けにやさしく解説！過去の事例も」の記事で解説しています。
また、IPO初値・騰落率結果一覧では直近のIPOデータを掲載しています。
日本総険の主幹事・幹事証券
同社のIPO株を取り扱う証券会社は、次のようになっています。
| 証券会社名 | 割当率 | 割当株数 |
|---|---|---|
| フィリップ・キャピタル証券（主幹事） | % | 株 |
| マネックス証券 | % | 株 |
| 楽天証券 | % | 株 |
| 松井証券 | % | 株 |
| 東洋証券 | % | 株 |
| あかつき証券 | % | 株 |
| Jトラストグローバル証券 | % | 株 |
| JIA証券 | % | 株 |
当選しやすい証券会社ランキング
なかなかIPOが当選しないな…
この記事をご覧頂いている方の中には、1つの証券口座だけでIPO抽選に参加している方も多いのではないでしょうか。
IPO投資で成功するには、複数口座を使い分けて抽選に参加するのがおすすめです。
以下の表では、IPO投資で開いておくべき”おすすめの証券口座”を紹介しています。
| SBI証券 | マネックス証券 | 楽天証券 | SMBC日興証券 | 松井証券 | 岡三証券 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 取扱数 | 76 | 50 | 54 | 52 | 55 | 49 |
| 主幹事数 | 11 | 0 | 0 | 22 | 0 | 0 |
抽選方法 | 完全平等抽選: 60％ IPOチャレンジポイントに基づいた配分: 30％ 取引状況等を踏まえて定めた配分: 10% | 完全平等抽選 | 完全平等抽選 | 完全平等抽選: 10％ ステージ別抽選: 最大5% ※ほか対面割り当て | 配分予定数量の70％以上を抽選 | 取引実績に応じて優遇抽選 |
| 事前入金 | 必要 | 必要 | 必要 | 必要 | 不要 | 不要 |
| 詳細 | 公式サイト | 公式サイト | 公式サイト | 公式サイト | 公式サイト | 公式サイト |
松井証券や岡三証券は、事前入金不要で抽選に参加できるワン！
大株主情報
大株主の状況は以下の通りで、筆頭株主の葛石 智氏は同社の代表取締役社長です。
また第3位の葛石 晋三氏は、同社の取締役副社長で、葛石 智氏の次男となっています。
| 株主名 | 比率 |
|---|---|
| 葛石 智 | 37.7% |
| 葛石 真士 | 15.2% |
| 葛石 晋三 | 15.2% |
| 日本アジア投資（株） | 5.9% |
| K&Pパートナーズ1号投資事業有限責任組合 | 4.5% |
| K&Pパートナーズ2号投資事業有限責任組合 | 3.5% |
| 上村 龍文 | 3.0% |
| 神原 正晶 | 1.5% |
| 米津 健一 | 1.5% |
| 葛石 朋子 | 1.1% |
日本アジア投資などVC3社の保有比率は13.9%だよ！
日本総険の業績情報
| 決算期 | 2024年11月 | 2025年11月 |
|---|---|---|
| 売上高 （営業収益） | 535 | 584 |
| 成長率 | ー | +9.1% |
| 経常利益 | 58 | 71 |
| 成長率 | ー | +22.4% |
| 経常利益率 | 10.9% | 12.2% |
| 当期純利益 | 49 | 47 |
| 成長率 | ー | -3.3% |
| EPS | 37.1 | 35.9 |
| BPS | 88.4 | 116.8 |
※2026年6月13日付で普通株式1株につき2株の割合で株式分割を実施。2024年11月期期首において株式分割が行われたと仮定して算定。
2025年11月期の売上高（営業収益）は5億8,400万円（前期比9.1%増）、経常利益は7,100万円（同22.4%増）と増収増益となりました。
保証ビジネスサポートサービス（同24.3%増）やクレジットワランティサービス（同22.7%増）で契約が増加したことが、成長をけん引しています。
一方で、人件費や事務所増設に伴う地代家賃の増加もあり、当期純利益は4,700万円（同3.3%減）と減益でした。
また、主要相手先である株式会社エランへの販売が総販売実績の41.4%を占めており、特定の取引先への依存度が高い点には注意が必要です。
26/11期は3Q時点で、売上高4億7,100万円、経常利益1,800万円だよ！
日本総険の事業内容
日本総険は、保険仲立人（保険ブローカー）として、企業向けの保険の組成・媒介を中核としたリスクサービスを展開する企業です。
1996年の保険仲立人制度の導入直後に設立され、どの大手資本グループにも属さない独立系の保険仲立人として事業を展開しています。
保険代理店が保険会社のために保険を募集するのに対し、保険仲立人は顧客の立場で最適な保険を推奨する点が特徴です。
事業はリスクサービス事業の単一セグメントで、同社と子会社2社の計3社で、以下の5つのサービスを提供しています。
保険ブローキングサービス
保険ブローキングサービスは同社グループの中核事業で、企業向けの損害保険契約を対象に、リスクに合った保険を組成するサービスです。
- 提供会社：日本総険
- 収益：保険を契約した保険会社から受け取る媒介手数料
- 2025年11月期の売上高（営業収益）：2億1,300万円（前期比6.8%減）
契約前にリスクの洗い出しと数値化を行い、BID（保険入札）方式でを取ることで、相場感のある保険料を実現しています。
保険会社に一斉に見積もりを出してもらうから、保険料の相場感がわかるよ！
事故が起きた際には、グループ内のCSセンターが損失額の調査を行い、顧客が契約どおりの保険金を受け取れるよう支援しています。
保証ビジネスサポートサービス
保証ビジネスサポートサービスは、顧客企業が商品やサービスに付ける「長期保証」「効能保証」「返金保証」などの保証制度について、構築から運用までを支援するサービスです。
- 提供会社：日本総険
- 収益：
- 組成した保険契約の媒介手数料
- 保証ビジネスの構築・運用のコンサルティング料
- 2025年11月期の売上高：7,000万円（前期比24.3%増）
保証の対象は物品販売だけでなくサービスにも広がっており、後述のクレジットワランティサービスとともに、同社の収益の第二の柱となっています。
リスクコンサルティングサービス
リスクコンサルティングサービスは、日本の企業では不在のことが多いリスクマネージャー（リスクを担当する専任の役員）の業務を代行するサービスです。
- 提供会社：日本総険トラストテクノロジーズ
- 内容：保険契約に関するアドバイスや、事件・事故の対処方法のコンサルティング
- 2025年11月期の売上高：600万円（前期比28.9%減）
新規顧客を獲得する入口と位置付けており、保険の調達先として日本総険と日本総険inカスタマーのどちらが適しているかを振り分けて提案しています。
クレジットワランティサービス
クレジットワランティサービスは、「家賃保証」などの債務保証と、「長期保証」「返金保証」など保険業法上の保険に当たらない保証を引き受けるサービスです。
- 提供会社：日本総険トラストテクノロジーズ
- 収益：顧客から受け取る保証料
- 2025年11月期の売上高：2億5,500万円（前期比22.7%増）
5つのサービスの中で営業収益が最も大きく、同社の成長をけん引しています。
引き受けたリスクはすべてを自社で抱えず、再保険を利用して分散しています。
再保険の調達にグループの保険仲立人としてのブローキング機能を使える点が、他社との差別化につながっています。
クレジットワランティは5つのサービスの中で一番稼いでいるよ！
保険セールスエージェントサービス
保険セールスエージェントサービスは、子会社の日本総険inカスタマーが保険代理店として、損害保険と生命保険を販売するサービスです。
- 提供会社：日本総険inカスタマー
- 内容：ブローキングまで必要としない保険を、電子化された手続きで手軽に契約できるよう提供
- 2025年11月期の売上高：3,800万円（前期比20.6%増）
生命保険は代理店での専売とし、既存の損害保険の顧客にリスクの視点から販売しています。
今後の取り組み
保険仲立人は長らく市場シェア1%台にとどまってきましたが、2025年5月の保険業法改正で活用を後押しする流れが強まっています。
同社はこれを追い風と捉え、企業内代理店との協業や事業譲渡に向けた準備を進めています。
また、企業が抱えるリスクの今後は財物資産から情報資産へと移り変わるとして、新たに求められる高度な経験と技術を蓄え対応していく方針です。
保険仲立人の活用を後押しする制度改正は、同社にとって追い風だワン！
直近IPOの初値予想と騰落結果
直近にIPOした企業の初値予想と結果は以下の通りです。
| 企業名 | 上場日 | 初値予想 | 初値騰落結果 |
|---|---|---|---|
| RECEPTIONIST | 11/10 | C（1倍~1.3倍未満） | 1.19倍 |
| estie | 11/6 | C（1倍~1.3倍未満） | 0.92倍 |
| LTV-X | 11/5 | C（1倍~1.3倍未満） | 1.23倍 |
| Allganize Holdings | 11/4 | B（1.3倍~1.5倍未満） | 1.07倍 |
| MabGenesis | 11/2 | C（1倍~1.3倍未満） | 0.92倍 |
直近では5社中3社の初値が公開価格を上回ったものの、estieやMabGenesisなど公開価格を下回る銘柄も出ています。
一方で、LTV-Xなど小型の案件は堅調な初値をつけており、条件の良い銘柄はしっかりと上昇しています。
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