デンソーの株価はなぜ安い？大化けの可能性を徹底分析

このようなお悩みを解決します。

株式会社デンソー（6902）は、トヨタ自動車を親会社に持つ、言わずと知れた日本を代表する自動車部品会社です。

デンソーは巨大な企業であるにもかかわらず、「株価が安い」と言われることがあります。

実際に株価が安いと言われる理由にはどのようなものがあるのでしょうか。

そこで今回は、デンソーの株価が安いと言われる理由やデンソーの株価・配当の今後についてわかりやすく解説していきます。

デンソーの株価はなぜ安い？理由3つを解説

デンソーはその収益の大部分を自動車部品、またその半分をトヨタグループに対する売り上げで占めています。

そのため、トヨタ自動車を筆頭とした自動車業界を取り巻く状況により、デンソーの株価は大きく変動するのが事実です。

ここで、デンソーの株価推移を見てみましょう。

2013年から2026年5月までのチャートですが、株価が大きく下落している箇所が複数あることがわかります。

特に、2024年4月に3,000円付近で過去最高値を付けてからは急落。

ここからは、デンソーの株価が安くなってしまった理由を3つご紹介します。

自動車業界の変革における先行きの不透明さ

デンソーのみならず、多くの自動車部品メーカーの株安を招いたのが、自動車業界の先行きの不透明さです。

しかし、いまだにどの車種の普及が進むのか、進むにしてもどの会社がシェアを取っていくのか、先行きが不透明です。

この先行きの不透明さが投資家を慎重にさせ、デンソーの株価低迷の重石になっている可能性があります。

また、輸出産業である自動車業界に大きな影響を与える為替水準も引き続き円安で、市場の慎重な姿勢は続くと考えられます。

日本のEV戦略の遅れ

日本のEV戦略の遅れも、デンソーの株価に影響を及ぼしました。

日本ではHVの普及や売り上げは堅調に推移しています。

しかし、下の2つの要因から海外の自動車メーカーに遅れを取っている状態です。

下のグラフは2026年3月時点のメーカーごとのEV車販売台数です。

国内最大の自動車メーカーであるトヨタですら、3.6万台と海外と比べた日本EV車の出遅れ感が分かります。

EV車はガソリン車と比べ、ただでさえ内部部品が少ないためこのEV戦略の遅れはデンソーに少なからず影響を与えるでしょう。

トヨタグループ全体における品質問題への懸念

トヨタグループ全体に対してのガバナンスが疑問視されていたことも、株価が安くなっている要因と考えられます。

トヨタグループ全体で2021年から2023年の3年間の間に企業が公表した不正件数は5件に及びます。

デンソーにおいても、2020年には欠陥燃料ポンプの提供により、340万台を超えるリコールが発生しました。

企業への逆風を退けるためにも、ガバナンスの整備による信頼の改善は重要になると予想されます。

親会社であるトヨタ自動車について分析した記事もあるので、ぜひあわせてご覧ください。

デンソーの事業内容・業績

ここでは、デンソーの事業内容や業績について詳しく見ていきます。

事業内容

デンソーでは、以下2つの事業を運営しています。

車載事業

デンソーの主力は自動車部品の製造を行う車載事業です。

ガソリン車を始めHEVやBEVなどの自動車部品やシステムの研究・開発・製造を行っています。

車内用エアコンやインバーターを始め、高いシェア率を誇る商品を多く開発してきており、デンソーの技術力が伺えます。

非車載事業

非車載事業では自動化モジュールや小型モバイル冷凍機に代表される産業向け機器の開発・製造・販売・アフターケア等を行っています。

社会・産業界の生産性向上に貢献することを目的としており、インダストリアルソリューションとフードバリューチェーンの二つのセグメントで構成されています。

業績

2026年3月期決算概要

デンソーの2026年3月期の業績としては2期連続の増収増益となり、堅調に推移しています。

	2022年3月期	2023年3月期	2024年3月期	2025年3月期	2026年3月期	2027年3月期予想
売上収益	5,515,512	6,401,320	7,144,733	7,161,777	7,539,975	7,670,000
営業利益	341,179	426,099	380,599	518,953	552,538	500,000
税引前利益	384,808	456,870	436,237	578,005	617,291	553,000
当期純利益	263,901	314,633	312,791	419,081	487,512	422,000
総資産	7,432,271	7,408,662	9,093,370	8,125,000	8,730,854	–
純資産	4,489,526	4,579,711	5,746,505	5,188,918	5,715,847	–

デンソーの2026年3月期通期の業績は、売上収益・営業利益ともに過去最高を更新しました。

また、売上収益、当期純利益は共に右肩上がりに推移しています。

2027年3月期の業績予想では各利益が微減となっていますが、売上収益は増収を維持。

将来成長に向けた人財・技術開発への投入強化や、中東情勢などの不確実リスクを保守的に織り込んでいます。

高い収益性を誇る理由

デンソーの収益の強みとして、国内外の顧客基盤と適切なコスト管理による営業利益率の高さがあります。

デンソーはいまだトヨタグループが半分以上の収益の顧客となっています。

しかし、日本国内の他社メーカーそして海外の売上高比率、収益率は年々向上しており、現時点でも国内外に多くの顧客がいます。

ガソリン車だけでなく、HVやEV等の多様な自動車部品に強みを持つデンソーは今後も海外シェアを着実に伸ばしていくことでしょう。

また、適切なコスト管理による営業利益率の高さもデンソーの大きな強みです。

自動車部品メーカー3社の営業利益率を見てみましょう。

企業名	デンソー	アイシン
売上高	7,539,975	5,117,764
営業利益	552,538	228,796
営業利益率	7.3%	4.5%

営業利益率が平均3％前後と言われる自動車部品メーカーの中でも、デンソーは高度なコスト管理能力により、7％を超える営業利益率を誇ります。

2022年に「D-tote」と呼ばれる製品やサービス開発におけるPoCに必要な環境を、短期間で簡易に実装できるサービスも開発しました。

この効率的な製品やサービスの開発、コスト管理を積極的に行う姿勢が高い営業利益率を誇る要因となっているのでしょう。

自動車部品メーカー3社を比較！デンソーの強みと弱みは？

自動車部品メーカー他2社と比較して、デンソーの強みや弱みを見ていきましょう。

大きく以下の3つの特徴が挙げられます。

技術力に裏付けられた特許の数々

デンソーの強みとして、競合他社と比較した時に際立つ技術力、またそれに裏付けられた特許の数々があります。

自動車部品メーカー2社の引用された特許の数を見てみましょう。

順位	企業名	引用された特許数
1位	デンソー	4,291
2位	アイシン	1,324
3位	住友電装	924

デンソーは自動車部品メーカーの中で圧倒的な特許引用数を誇り、2位のアイシンと比べても2倍以上の差があります。

また、デンソーは「新しい価値の創造を通じて人々の幸福に貢献する」ことを基本理念としており、今までにコモンレールやミリ波レーダを筆頭に、世界初製品を130以上生み出しています。

シェアにおいてもインバーターやコモンレールを筆頭に、世界1位シェアの部品が多数あり日本最大の自動車部品メーカーである技術力がうかがえます。

グローバルな研究開発体制

グローバルな研究開発体制もデンソーの大きな強みです。

デンソーは世界の自動車部品メーカーの中でも最大級の研究開発・設備投資費を誇っています。

下記の資料はデンソーの設備投資・償却費・研究開発費の推移です。

資金投入量の多さだけでなく、世界的な研究開発体制もデンソーの強みです。

世界7ヵ国に専用のテクニカルセンターを設置、また研究開発拠点としては国内外に13もの拠点を抱えており、業界最大級の研究体制はデンソーの大きな強みと言えるでしょう。

トヨタグループへの依存

トヨタグループに業績を大きく左右されてしまうのはデンソーの弱みかもしれません。

下の資料はデンソーの得意先別の売上収益です。

年々海外での売上高等は伸びているものの、いまだ半分以上をトヨタグループが占めている状態です。

トヨタグループの業績が好調な間は恩恵を受けられるものの、現状中国市場で苦戦を強いられているトヨタへの依存は今後のデンソーにマイナスな影響も与える事でしょう。

デンソーの株価や配当は今後どうなる？将来性や見通しを分析

デンソーの今後はどうなっていくでしょうか。

株価の推移を見ながら、将来性や今後の見通しを分析していきます。

中国を筆頭にトヨタはEV市場で苦戦

トヨタグループはガソリン車やHVで大きなシェアを誇っているものの、EV車の販売台数に関しては苦戦しています。

中国EV市場自体は、拡大を続けていますが、現地企業が圧倒的なシェアを占めています。

売上高の半分以上をトヨタを筆頭とした日本メーカーで占める中で、日本の自動車メーカーの低迷は少なからず今後デンソーの株価にも影響を与えるでしょう。

自動車業界のCASE化が追い風となるか

自動車業界のCASE化の流れは、デンソーの追い風となるかもしれません。

デンソーはガソリン車だけでなく、EV・HV車に強い技術力を持っており、CASE化の推進によりデンソーの需要が伸びていくことが考えられます。

この多様な車種への高い技術力は日本の自動車メーカーにおいてもデンソーだけの強みであり、今後の更なる成長も期待できるでしょう。

2027年3月期は増配する方針、DOE4%以上を目指す

デンソーは配当の方針として、「2030年度時点でDOE（株主資本配当率）4.0%以上を目指し、長期安定的に向上させること」を目指しています。

この方針に沿って、2026年3月期の年間配当は67円（前期比+3円増配）、DOEは3.5% で着地しました。

ここで、直近6年間の1株あたり年間配当金を見てみましょう。

	中間	期末	合計	DOE
2027年3月期(予想）	37円	37円（予想）	74円（予想）	ー
2026年3月期	32円	35円	67円	3.5%
2025年3月期	32円	32円	64円	3.5%
2024年3月期	100円	30円	130円
2023年3月期	90円	95円	185円
2022年3月期	80円	85円	165円

また、非減配銘柄ということで、直近5年を見ても1度も減配をしていない、安定した配当を受け取れる企業となっています。

これらが投資家にとって魅力的に映ることで、株価が上昇していくことが期待されます。

また、2026年4月28日の決算発表と同時に、過去最高規模となる3,136億円の自己株TOBも発表しました。

増配と自己株取得により、株主還元姿勢の強化が明確になっています。

【まとめ】デンソーの株価が安い理由

最後にこの記事の重要なポイントをまとめます。

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まとめ

• デンソーは3つの理由から株価が安くなっている！
• EVやHV等様々な車種に強みがあるが、業績がトヨタグループに依存するという弱みもある。
• デンソーの今後の株価を占うのは自動車業界のCASE化とトヨタのEV戦略！

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デンソーの株価は自動車業界の不透明さや日本のEV戦略の遅れといった要因で安くなっていました。

また、業績の半分がトヨタグループに依存すること、そしてガバナンスへの懸念も投資家からの買いを集めにくくなっている要因となっています。

ただし、近年の好調な業績や増配計画、自動車業界のCASE化により同社の株は上昇していくことが予想されます。