【儲かるか】上場廃止で株はどうなる？事例とともに解説！

2024年11月12日

・企業が上場廃止するのはなぜ？
・上場廃止すると株はどうなる？
・過去の事例では上場廃止で儲かったの？

このようなお悩みを解決します。

かぶリッジの結論

近年、IPO投資で新規上場株式に注目が集まりますが、反対に市場から上場廃止する企業も多くあります。

「わざわざ上場したのに廃止してしまうのはなぜ？」「上場廃止した株はどうなるの？」そんな疑問を持つ方もいるでしょう。

今回は、企業が上場廃止になる理由や上場廃止後の株について、事例と共に解説します。

執筆：かぶリッジ編集部

かぶリッジは、20年以上にわたり投資家向けサービスを提供する株式会社インベストメントブリッジが運営しています。日本株投資や米国株投資を実践する編集部メンバーや、現役の証券アナリスト、元証券会社勤務の社員等で運営しています。

上場廃止されると株はどうなる？

上場廃止って聞いたことあるけど、そもそもどういうことなの？

野村證券は上場廃止を次のように説明しています。

金融商品取引所に上場している企業の状況などを理由として、金融商品取引所での取引が行われなくなることをいう。各取引所は上場廃止基準を定めており、その基準に抵触した場合に、取引所が上場廃止を決定するが、上場企業自らが申請を行うことにより、上場廃止に至るケースもある。
野村證券証券用語解説集より抜粋

つまり、上場廃止とは企業の株式が市場で取引できなくなることです。

ここで2024年の上場廃止銘柄の例を見てみましょう。

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全体的に株式の併合や子会社化、株式譲渡など経営戦略を理由とする上場廃止となっています。

また、2023年における61件の上場廃止のうち、経営破綻など上場廃止基準に該当した場合はわずか3件でした。

つまり、上場廃止の大半は完全子会社化やMBOなど経営戦略によるものであるということです。

上場廃止と聞くと経営破綻のイメージが強いけど、実はそういう企業は少ないんだね！

では上場を廃止した企業の株がどうなるか以下の２つに分けて説明していきましょう。

経営戦略といっても、完全子会社化やMBO、TOB（株式公開買付）など理由は様々です。

TOBは聞いたことあるけど、MBOってなんだっけ？

MBOとは？

MBOとは、Management Buyoutの略で、企業の経営陣が自社株を買い取り、既存株主から経営権を取得するM&A手法の一つです。

MBOの主な目的としては、経営体制の見直しや上場廃止が挙げられ、一部では事業承継を目的にMBOが使われることがあります。

近年、アクティビストや社外取締役の増加、東証のPBR1倍割れ要請等を背景にMBOは増加傾向にあります。

いずれの場合も企業は経営を続けますが、株式は買収され、市場で取引できなくなります。

特に近年はMBOによる上場廃止の場合が多く、2023年の上場廃止企業のうち28件（45.9%)はMBOによる上場廃止だったそうです。

将来的な成長を目指した前向きな上場廃止が多いんだワン！

上場廃止の際には、上場廃止となる企業の株式の市場株価にプレミアムを付与して、買収企業が買い付けます。

つまり、株主は株式を買収企業に買い取ってもらうことができるため、株式の価値がなくなることはありません。

上場廃止＝株式価値ゼロではないんだね！

上場廃止基準の該当に関しても理由は様々であり、以下のような事例があります。

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銘柄名	上場廃止日	上場廃止理由
ルーデン・ホールディングス	2023/12/30	内部管理体制確認書の提出前で、内部管理体制等について改善の見込みがなくなったと当取引所が認める場合
テラ	2022/08/23	経営破綻
グレイステクノロジー	2022/02/28	四半期報告書提出遅延
オンキヨーホームエンターテイメント	2021/08/01	債務超過
五洋インテックス	2021/07/26	内部管理体制について改善がなされなかったと取引所が認める場合