東京電力の株価は10年後どうなる？事業戦略や業績から分析

このようなお悩みを解決します。

インフラ系の企業は株価が安定しているイメージがあり、購入を考えている方も多くいるでしょう。

そこで今回は、東京電力の投資家目線での特徴や、10年後の株価について分かりやすく解説します。

東京電力の株価は10年後どうなる？買うべきか？

東京電力は、昔の評価と今の評価が大きく異なる特徴的な銘柄です。

この背景として、社会情勢などを含む外部の要因に大きく左右されてしまう点が挙げられます。

ここからは、株価推移の特徴を過去と今後10年間に分けてご紹介します。

過去の株価推移

東京電力の過去の株価推移と、上昇・下落要因についてチャートと共に見ていきましょう。

まず2007年頃の電力株は、安定性のある高配当株として人気があり、株価が4,000円台まで上がっていました。

しかし、2011年の東日本大震災に発生した原発事故によって状況が一変し、2,000円台から400円台まで暴落することになります。

その後10年間は横ばいを推移し、2024年に入り大台の1,000円を突破する場面が見られたものの、現在は400円台まで値を戻す結果に。

直近の1年間でも50%以上株価が下落しており、大きな値動きが見られます。

今後の株価推移の予想

東京電力の10年後の株価は、長期的に横ばい推移ないしは下落すると予想します。

以下で、今後の株価が横ばい推移～下落と予想する理由を解説します。

東京電力の株価予想の理由を3つ解説

今後、株価が横ばいから下落基調で推移すると予想する理由を3つご紹介します。

福島原発事故　廃炉賠償費用の支払い

2011年に起きた東京電力福島第1原発事故の処理・賠償費用が16兆円を超えていることが、東京電力にとって大きな負担となっています。

ここで、会計上では当期純利益が黒字となっていても、賠償金の負担があることは変わらない点に注意が必要です。

この賠償金は、国の機構から資金交付を受け、会計上では特別利益として計上しているのに加え、交付国債を発行して国が一時的に立て替えているため、会計上は大きな赤字となっていません。

このように、現在は国や機構が肩代わりしていますが、将来的に東京電力は16兆円を超える負担をする必要があります。

原子力発電再稼働の見通し

東京電力は、柏崎刈羽原子力発電所の再稼働の時期を明確に言及していません。

この理由は、再稼働の条件である新潟県の地元の同意が得られていないためです。

柏崎刈羽原子力発電所7号機では、再稼働に向けた作業が進んでおり、地元の同意が得られれば、再稼働ができる状態を整えています。

エネルギー価格の高騰

原発の再稼働が決まるまでは、エネルギー価格の高騰などの問題にも直面します。

例えば、東京電力の2022年度決算では、燃料・卸電力市場価格が高騰し、電気調達費用が増加したことで、3,282億円の赤字となりました。

この原因として、以下の2つが考えられます。

このようにエネルギー供給は、社会情勢・国際情勢の影響を強く受け、業績にも大きな影響をもたらす可能性があります。

今後も、社会情勢に伴うエネルギー価格の高騰には注意を払う必要があるでしょう。

東京電力の事業内容・業績

東京電力は、ホールディングス制を採用しており、電力を中心とした関連事業を展開しています。

事業内容

東京電力グループは、以下の図のように持株会社である東京電力ホールディングスと、4つの事業会社に分かれています。

そして各会社において、以下の5つの事業を展開しています。

業績

2025年3月期は、営業利益2,344億円（前年同期比 -15.9%）当期純利益1,612億円（前年同期比-39.8%）という結果。

市場予想を下回る減益で株価は下落し、原子力発電所の再稼働時期を見通せないことから、来期の業績予想も未定となりました。

また、今期は黒字となりましたが、以下の2つの点には注意が必要です。

	2025年3月期	前期増減率
売上高	68,103	-1.6%
営業利益	2,344	-15.9%
経常利益	2,544	-40.2%
親会社株主に帰属する当期純利益	1,612	-39.8%

2025年3月期の売上高は6兆8,103億円（前年同期比-1.6%）、経常利益は2,544億円（前年同期比-40.2%）。

燃料価格の低下等により、燃料費等調整額が減少しました。

また、経常利益は主に燃料費等調整制度の期ずれ影響が悪化したことなどにより、減益になりました。

そもそも、電気料金には燃料費調整額が含まれています。

原油・LNG・石炭のそれぞれの燃料価格の変動に応じて燃料費調整額を加算あるいは差し引きして計算しています。

もっとも、各月の燃料費調整単価は、3か月間の貿易統計価格に基づき算定し、2か月後の電気料金に反映されます。

そのため、2025年3月期の減益はこの期ずれが影響したのです。

また、特別損失に原子力損害賠償費803億円、災害特別損失626億円を計上したことから当期純利益は1,612億円（前年同期比減-39.8%）となりました。

2026年3月期第2四半期決算まとめ

2026年3月期の業績は以下の通りです。

	2026年3月期第2四半期	前期増減率
売上高	31,502	-6.1%
営業利益	2,170	9.1%
経常利益	2,821	12.6%
親会社株主に帰属する中間純利益	-7,123	–

原子力損害賠償・廃炉支援機構の小委員会で燃料デブリ取り出し工法が設定されたことを受け、新たに見込まれる取り出し準備の作業費用等9,030億円を災害特別損失として計上 。

また、原子力損害賠償費として621億30百万円（前年同期336億7,500万円）を計上。

これらの特別損失が中間純利益にマイナスの影響を与えました。

一方、営業利益（2,170億5,400万円 、9.1%増）の増加や、営業外収益の増加（主に持分法による投資利益の増加） などにより、本業の収益力は改善傾向です。

競合3社を比較！東京電力の弱みは？

競合の電力会社3社を比較して、東京電力の特徴を見てみましょう。

大きく以下の3つの特徴が挙げられます。

以下、電力会社3社について、主要財務データと参考指標を表にまとめ比較してみます。

決算	東京電力 (9501)	関西電力 (9503)	中部電力 (9502)
売上高	6兆8,103億円	4兆3371億円	3兆6,692億円
当期純利益	1,612億円	4,203億円	2,020億円
営業利益率	3.4%	10.8%	6.6%
自己資本比率	25.1%	31.8%	39.1%
ROE (自己資本利益率)	4.4%	15.7%	7.5%
PER (株価収益率)	23.6倍	5.52倍	8.02倍
PBR (株価純資産倍率)	0.33倍	0.80倍	0.57倍
EPS (1株当たり純利益) ※潜在株式調整後	32.7円	436.1円	267.4円
配当利回り	0.0%	2.68%	3.33%
配当性向	0.0%	10.1%	22.4%

ROE(自己資本利益率)が4.4%と低い

財務データから分かる東京電力の弱みの1つ目は、ROEの低さです。

東京電力のROEは4.4%であり、関西電力のROE15.7%と比較するとその差は歴然です。

このことから、東京電力は収益性に大きな課題があることが分かります。

ROEは、企業が自己資本を用いてどれだけの利益を生み出したのかを表す指標です。

つまり、資本の効率性を表す指標といえるため、数値が悪いと経営効率に疑問が残ります。

EPS(1株当たり純利益)が32.7円と低い

東京電力の弱みの2つ目は、EPSの低さです。

このようにEPSが低い原因として、東京電力が莫大な株式を発行していることが挙げられます。

決算短信上は、約16億株の普通株式を発行していると記載があります。

しかし、2012年に優先株式(種類株)を約20億株発行することで、多額の資金調達を行いました。

このように膨大な株式を発行しているため、他の会社と比較して、潜在株式調整後のEPSがかなり低くなっています。

配当や株主還元がない

東京電力の弱みの3つ目は、配当政策を行っていないことです。

以下のグラフは、1株当たり配当金の推移です。

上のグラフからもわかる通り、2011年を皮切りに14年連続で配当はありません。

この原因は、2011年の東日本大震災以降、原子力発電所の稼働が止まったことやその後の賠償金問題などで、厳しい経営環境に陥ったことです。

そして、2026年3月期の配当も見送る予定であることが同社HPに記載されています。

東京電力は株主還元制度も実施していません。

株価上昇の可能性も？将来性を分析

東京電力の今後の動向を、以下の2つの視点から考察します。

原子力発電所の再稼働に期待感

現在は再稼働に向けた準備の工事をきっかけに、株価が上昇しています。

これは、柏崎刈羽原子力発電所7号機が再稼働すると、年1,200億円ほど収益が改善すると見込まれているためです。

このことから、原発再稼働の地元同意を得ることができ、再稼働が実際に始まったら急激に株価が上昇する可能性はあると考えられます。

原発事故の処理・賠償費用

上述したように、東京電力は原発事故の処理・廃炉費用として、16兆円ほどの返済をする必要があります。

そのため東京電力は、以下2つの方針を掲げ、年5,000億円程度の費用を確保する目標を立てています。

しかし、東京電力の山口裕之副社長が「経営の安定性、収益力の向上はまだまだ課題がある」と発言したことからも、目標達成までの道のりは遠いと言えるでしょう。

【まとめ】東京電力の10年後の株価は？

最後にこの記事の重要なポイントをまとめます。

東京電力の株を購入することを検討している方は、原子力発電所の再稼働の動向と財務体質について考慮する必要があります。

ボラティリティが大きく、不安定な要素も多いので、投資には慎重な判断が必要でしょう。