レノバ（9519）の将来性は？業績や事業内容から徹底分析

このようなお悩みを解決します。

レノバは、「グリーンかつ自立可能なエネルギー・システムを構築し、枢要な社会的課題を解決する」をミッションに掲げる再生可能エネルギー開発・運営事業者です。

2025年5月に発表した中期経営計画2030では、2030年までに運転中・建設中の設備容量グロス（発電設備全体の理論上の最大出力）5.0GW、ネット（実際に外部に売電できる電力）3.5GWを目指すという野心的な目標を掲げています。

上場以来、着実に設備容量と収益を拡大してきた同社ですが、今後の成長戦略はどのようなものでしょうか。

そこで今回は、レノバの将来性について、事業内容や業績、強みの観点から詳しく解説します。

レノバの将来性は？3つの理由を解説

レノバの将来性が高いと考えられる理由は、以下の3つです。

マルチ電源戦略による安定成長基盤

レノバの最大の強みは、太陽光・バイオマス・陸上風力・蓄電池という複数の電源を開発・運営するマルチ電源戦略にあります。

2024年度末時点で、同社は1.5GWのマルチ電源化されたポートフォリオを保有しており、その内訳は以下の通りです。

このマルチ電源戦略により、レノバは24時間365日の安定的な再エネ供給を実現できます。

例えば、太陽光は日中のみの発電ですが、バイオマスは一定の電力供給が可能です。

さらに、陸上風力は冬に発電量が増え、太陽光は夏に強いという特性があります。

蓄電池を組み合わせることで、余剰電力を充電し、不足時に放電することができ、顧客が必要とする時間帯に再エネ電力を供給できるのです。

プロジェクトファイナンスを活用した高効率な資金調達

レノバのもう一つの強みは、プロジェクトファイナンスを活用した効率的な資金調達力です。

発電所ごとにSPC（特別目的会社）を設立し、当該発電所の将来キャッシュフローを担保として金融機関から長期借入を行うことで、少ない自己資本で大規模な発電所開発を実現しています。

さらに、2024年12月には東京ガスとの資本業務提携により約178億円を調達しました。

この資金調達により、純有利子負債/EBITDA倍率を14.4倍から10.5倍へ改善させ、財務健全性を高めることに成功しています。

Develop to own戦略による長期安定キャッシュフロー

レノバは「Develop to own」戦略を採用しており、開発した発電所を長期保有することで安定的なキャッシュフローを生み出しています。

「Develop to sell」のように事業を途中で売却するのではなく、事業期間20～30年にわたって長期保有することで、ストック型の収益構造を構築しているのです。

実際、2025年3月末時点で、同社は約1.8兆円の売電売上を確保しています。

このように、レノバはマルチ電源戦略、高効率な資金調達、長期保有による安定収益という3つの強みを武器に、再生可能エネルギー市場での唯一の専業企業としての地位を確立しています。

レノバの事業内容・業績

ここでは、レノバの事業内容と業績について詳しく見ていきます。

事業内容

レノバは、再生可能エネルギー発電所の開発・運営を中核事業としています。

同社の事業は、開発から運転に至る5つの機能を全電源で内製化している点が特徴です。

2024年度末時点で、同社は以下の発電所を保有・開発しています。

また、海外ではベトナム、フィリピン、韓国、米国で事業を展開しており、グローバルに再生可能エネルギー事業を推進しています。

業績

レノバの業績は、以下の通りです。

決算期	2022年3月	2023年3月	2024年3月	2025年3月
売上収益	29,207	33,581	44,748	70,246
EBITDA	13,087	18,101	16,712	23,307
営業利益	874	8,870	5,018	4,066
親会社株主に帰属する利益	1,581	2,678	8,857	2,687

2025年3月期は、杜の都バイオマスエナジーや石巻ひばり野バイオマスエナジーの運転開始により、売上収益が前期比57%増の702億46百万円、営業利益が前期比19%減の40億66百万円となりました。

2026年3月期は売上、営業利益ともに増収増益を見込んでおり、運転中発電所の安定稼働と新規発電所が5か所、蓄電所が2か所の運転開始が業績を牽引する見込みです。

レノバの強みから見た将来性

レノバの持続的な成長を支える強みは、以下の3つです。

開発から運転までを一貫して手掛ける統合的な事業遂行能力

レノバの最大の強みは、発電所の開発から運転に至る5つの工程を一気通貫で行っていることです。

この一気通貫の体制により、高難度事業であっても完結できる強固なプラットフォームを構築しています。

特に開発力においては、高難度事業の実績が豊富です。

また、エンジニアリング面でも高い技術力を有しています。

基本設計から、地盤調査、電気系統などのエンジニアがチームとなり、発電コストの低減や高難易度事業の開発を実現。

マルチ電源戦略による多様なニーズへの対応力

レノバのもう一つの強みは、マルチ電源を保有することで、多様な需要家ニーズに柔軟に対応できることです。

脱炭素化の加速により、需要家の再生可能エネルギーのニーズは年々深化しています。

レノバは、複数の電源を組み合わせることで、欲しい時に再エネ電力を供給することが可能です。

実際、レノバは全4電源でコーポレートPPAの締結実績があり、2024年度末時点で累計437MW（13件）を獲得しています。

主なPPA締結先には、東京ガス、NTTアノードエナジー、村田製作所、鈴与商事、東邦ガス、大塚商会などの大手企業が名を連ねており、レノバの高品質な再エネ供給力が評価されていることがわかります。

中期経営計画2030の実現可能性

レノバは2025年5月に、2030年までに設備容量グロス5.0GW、ネット3.5GWを目指す中期経営計画2030を発表しました。

この目標は野心的ではありますが、実現可能性は十分にあると考えられます。

実現可能性が高いと考えられる理由として、実績のある3電源事業に注力し、2030年までに約3,400億円の追加投資を計画していることが挙げられます。

また、事業ポートフォリオの変化も注目すべきポイントです。

特に注目すべきは、固定PPAの比率が23%から68%へ大幅に拡大する計画です。

これにより、FIT等の制度支援に依存しない自立可能な収益構造へと移行していくことが期待されます。

このように、レノバは一気通貫のコアコンピタンス、マルチ電源戦略、実現可能性の高い中期経営計画という3つの強みを武器に、2030年に向けて着実な成長が期待できます。

【まとめ】レノバの株価は今後どうなる？

最後に、レノバの将来性についてまとめます。

レノバの株価見通しとしては、中長期的には上昇トレンドが期待されると考えられます。

プラス要因と注意点に分けて見てみましょう。

総合的に見て、レノバは再生可能エネルギー分野における開発・運営の唯一の専業企業として、中長期的な成長が期待できる銘柄です。

特に注目すべきは、発電事業から蓄電事業への事業領域拡大です。

再生可能エネルギーの課題である「出力変動」を解決する蓄電事業は、今後の成長ドライバーとなることが期待されます。

また、東京ガスとの資本業務提携により、燃料調達、電力販売、風力発電開発などで具体的な協業が進んでおり、事業基盤の強化が図られています。

一方で、バイオマス燃料価格の変動リスクや出力抑制の増加には注意が必要です。

2025年3月期には、複数の太陽光・バイオマス発電所で出力抑制が実施されましたが、同社は計画の範囲内としています。

レノバは2030年に向けた発電容量の大幅拡大と蓄電事業の本格展開を推進。

脱炭素社会の実現に向けた日本政府の政策と世界的な再エネ導入の加速が追い風となる中、中長期投資に適した成長株として注目される銘柄と言えるでしょう。