今回はIPO企業の中から、3月27日に東証グロースに上場したZenmuTech（証券コード338A）をご紹介します。（同日は「ダイナミックマッププラットフォーム」が上場予定です）
ZenmuTech（ゼンムテック）は、暗号技術の応用である秘密分散技術を利用したセキュリティソリューションおよび秘密計算ソリューションの開発・販売を行う企業です。
想定時価総額は19.3億円で、情報・通信業のIPOとなっています。
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この記事の監修者
執筆：かぶリッジ編集部
かぶリッジは、20年以上にわたり投資家向けサービスを提供する株式会社インベストメントブリッジが運営しています。日本株投資や米国株投資を実践する編集部メンバーや、現役の証券アナリスト、元証券会社勤務の社員等で運営しています。
ZenmuTechのIPO基本情報
ここでは上場日や、かぶリッジ独自の初値予想を見てみましょう。
| 上場日 | 3月27日（木） |
|---|---|
| かぶリッジ独自の初値予想 | C（1.3倍以上1.5倍未満） ※想定価格1,470円から、1,911円～2,204円 |
| 企業Webサイト | https://zenmutech.com/ |
| 取り扱い証券 | 岡三証券（主）、SBI証券、松井証券、アイザワ証券など |
主幹事は岡三証券だよ！
ZenmuTechのIPO日程と価格
IPOの日程と価格は次のようになっています。
※発表次第更新しています。
| 想定価格 | 1,470円 |
|---|---|
| 仮条件 | 1,500円～1,580円 |
| ブックビルディング期間 | 3月10日（月）～3月14日（金） |
| 当選発表日 | 3月17日（月） |
| 公開価格 | 1,580円 |
| 申込期間 | 3月18日（火）～3月24日（月） |
| 上場日 | 3月27日（木） |
| 初値 | 5,000円 |
初値は、公開価格を大きく上回ったよ！
ZenmuTechのIPO初値予想
想定時価総額19.7億円、吸収金額4.7億円の小型案件です。
公募比率が80%以上かつVC保有率も高くないので、売り圧力が弱い点は非常に魅力的です。
前期の売上高成長率が89.8%と高く、また黒字転換を達成しており、業績面でも成長性が感じられます。
一方、直近で上場予定の企業が多い点は、投資家の資金を分散させる要因となるため、需要面でマイナスに作用する可能性があります。
これらの点から、IPO評価：B（予想レンジ1.3倍以上1.5倍未満＝1,911円～2,204円）と判断しました。
※IPO評価、初値予想は過去のデータを元に編集部が予想したものであり、結果を確約、投資を推奨するものではございません。
詳しい評価項目を知りたい方はこちら
- 発行済み株式数：想定時価総額を計算。
- オファリングレシオ：小さい方が投資家からの人気が高い。市場に出回る株式数が少なくなることを意味するため。
- 公募割合：大きい方が投資家からの人気が高い。企業に資金が多く入ることを意味するため。
- 上場市場：グロースに上場する企業は人気が高くなりやすい。
- 事業のトレンド性：成長市場に位置し、トレンド性が高い企業は人気になりやすい。
- VC保有比率：VCが多くいる企業は事業のトレンド性が高く・成長企業であることが多いが、ロックアップがない場合はIPO後の需給が悪化しやすい
- 売上高成長率・経常利益率：大きい方が人気。過去の業績が良い。
- 前後2週間のIPO数：少ない方が投資家からの人気が高くなりやすい。
- 過去１ヶ月の日経平均リターン：高い方が人気。投資家心理に影響。
ちなみに
初値予想方法については、「【IPO初値予想】IPOの評価方法を初心者向けにやさしく解説！過去の事例も」の記事で解説しています。
また、IPO初値・騰落率結果一覧では直近のIPOデータを掲載しています。
ZenmuTechの主幹事・幹事証券
同社のIPO株を取り扱う証券会社は、次のようになっています。
| 証券会社名 | 割当率 | 割当株数 |
|---|---|---|
| 岡三証券（主幹事） | 91.43% | 302,800株 |
| SBI証券 | 3.47% | 11,500株 |
| 松井証券 | 1.72％ | 5,700株 |
| アイザワ証券 | 0.85％ | 2,800株 |
| 岩井コスモ証券 | 0.85％ | 2,800株 |
| マネックス証券 | 0.85％ | 2,800株 |
| むさし証券 | 0.85％ | 2,800株 |
当選しやすい証券会社ランキング
なかなかIPOが当選しないな…
この記事をご覧頂いている方の中には、1つの証券口座だけでIPO抽選に参加している方も多いのではないでしょうか。
IPO投資で成功するには、複数口座を使い分けて抽選に参加するのがおすすめです。
以下の表では、IPO投資で開いておくべき”おすすめの証券口座”を紹介しています。
| SBI証券 | マネックス証券 | 楽天証券 | SMBC日興証券 | 松井証券 | 岡三証券 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 取扱数 | 76 | 50 | 54 | 52 | 55 | 49 |
| 主幹事数 | 11 | 0 | 0 | 22 | 0 | 0 |
抽選方法 | 完全平等抽選: 60％ IPOチャレンジポイントに基づいた配分: 30％ 取引状況等を踏まえて定めた配分: 10% | 完全平等抽選 | 完全平等抽選 | 完全平等抽選: 10％ ステージ別抽選: 最大5% ※ほか対面割り当て | 配分予定数量の70％以上を抽選 | 取引実績に応じて優遇抽選 |
| 事前入金 | 必要 | 必要 | 必要 | 必要 | 不要 | 不要 |
| 詳細 | 公式サイト | 公式サイト | 公式サイト | 公式サイト | 公式サイト | 公式サイト |
松井証券や岡三証券は、事前入金不要で抽選に参加できるワン！
大株主情報
大株主の状況は以下の通りで、VCは5％弱の株式を保有しているＴＮＰスレッズオブライト投資事業有限責任組合のみです。
| 株主名 | 比率 |
|---|---|
| 岡積 正夫 | 12.21% |
| セグエグループ株式会社 | 10.06% |
| 田口 善一 | 7.06% |
| 四国電力株式会社 | 5.48% |
| 株式会社Win4 | 5.34% |
| 株式会社テクノスジャパン | 5.17% |
| ＴＮＰスレッズオブライト投資事業有限責任組合（VC） | 4.49% |
| 松倉 泉 | 3.71% |
| 北陸電力ビジネス・インベストメント合同会社 | 3.68% |
| ミツイワ株式会社 | 3.36% |
四国電力（9507）も大株主になっているね！
ZenmuTechの業績情報
| 決算期 | 2019年12月 | 2020年12月 | 2021年12月 | 2022年12月 | 2023年12月 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 135 | 91 | 208 | 232 | 440 |
| 成長率 | ー | -32.6% | +128.6% | +11.5% | +89.7% |
| 経常利益 | -104 | -118 | -49 | -113 | 56 |
| 成長率 | ー | ー | ー | ー | ー |
| 経常利益率 | ー | ー | ー | ー | ー |
| 当期純利益 | -115 | -121 | -50 | -115 | 72 |
| 成長率 | ー | ー | ー | ー | ー |
| EPS | -121.4 | -128.2 | -52.2 | -117.8 | 74.0 |
| BPS | -804.9 | -933.2 | -859.8 | -977.7 | -563.2 |
※2024年11月1日付で普通株式１株につき200株の割合で株式分割を実施。2019年12月期の期首において当該株式分割が行われたと仮定して算定。
売上高が2019年12月期の1億3512万円から2023年12月期には4億4079万円へと3.3倍に拡大するなど、持続的な成長基盤が形成されてきたことが特徴的です。
特に2021年12月期から2023年12月期の2年間で売上高が2.1倍（2億896万円→4億4079万円）に急拡大し、2023年12月期には前年比89%増という顕著な成長率を記録しています。
この急成長の背景には、リモートワーク普及に伴うデータ保護需要の高まりが寄与しており、主力製品「ZENMU Virtual Drive」が企業のPCセキュリティニーズに対応したことが要因と考えられます。
利益構造では2021年12月期に△4999万円の経常損失を計上していましたが、2023年12月期には5億6937万円の黒字に転換するV字回復を達成しています。
この劇的な改善は、原価率の改善（2023年12月期売上高営業利益率10.66%）と高付加価値事業の拡大（秘密分散ビジネス85.5%構成）が組み合わさった結果です。
財務体質の強化も進み、自己資本比率が2023年12月期26.2%から2024年6月期41.2%へ向上するなど、債務超過状態からの脱却が図られています。
直近IPOの初値予想と騰落結果
直近にIPOした企業の初値予想と結果は以下の通りです。
| 企業名 | 上場日 | 初値予想 | 初値騰落結果 |
|---|---|---|---|
| TENTIAL | 2/28 | C（1.0倍~1.3倍未満） | 1.30倍 |
| ブッキングリゾート | 2/21 | C（1.0倍~1.3倍未満） | 1.25倍 |
| フライヤー | 2/20 | B（1.3倍~1.5倍未満） | 1.73倍 |
| 技術継承機構 | 2/5 | A（1.5倍~1.7倍未満） | 1.35倍 |
| バルコス | 2/3 | C（1.0倍~1.3倍未満） | 1.00倍 |
上場時期が重なり資金が分散され、初値が伸び悩んだIPO銘柄もありました。
ですが、条件の良い銘柄はしっかりと強い上昇を見せています
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