NTN(エヌティエヌ)の株価はなぜ安い？業績低迷の理由や今後の展望を徹底解説

このようなお悩みを解決します。

NTNは世界中の自動車などで使われているベアリングを主に生産している会社で、日経225にも採用されている銘柄です。

それにもかかわらず、「株価が安い」と言われることがあります。

実際に株価が安いと言われる理由にはどのようなものがあるでしょうか。

そこで今回は、NTNの株価が安いと言われる理由やNTNの株価・配当の今後について分かりやすく解説していきます。

NTNの株価はなぜ安い？理由3つを解説

まず、NTNの株価推移を見てみましょう。

2007年から2025年までのチャートですが、2007年に最高値を更新して以降、長らく低迷していることが分かります。

NTNの株価が安い、上がらないと言われる背景には、いくつかの理由があります。

大きく以下の3つに分けて、考察していきましょう。

業績の低迷と収益安定性の低さ

NTNの株価が安い理由の一つは、業績が低迷しており、収益安定性が低いことが挙げられます。

ここで、NTNの業績の推移を見てみましょう。

	2019年3月期	2020年3月期	2021年3月期	2022年3月期	2023年3月期	2024年3月期	2025年3月期	2026年3月期（予想）
売上高	7,338	6,520	5,628	6,420	7,740	8,363	8,256	8,050
営業利益	272	75	-31	69	171	281	230	260
営業利益率	3.7%	1.2%	-0.6%	1.1%	2.2%	3.4%	2.8%	3.2%
当期純利益	-70	-440	-116	73	104	106	-238	-40

新型コロナウイルスの感染拡大の影響で国内外において工場の稼働率が低下し、2019年3月期から2021年3月期まで当期純利益が赤字になっています。

2022年3月期は黒字転換したものの、コロナ禍の低調な業績から完全に回復することはできておらず、株価があまり上がっていません。

2014年には特別損失や事業再編費用を計上したことから、146億円の当期純損失を計上しました。

このように、同社は約10年間で4回の赤字があることになります。

このような状況から、収益は安定しているとはいえないため、投資家の目にはよく映らないでしょう。

また同社は、2025年3月期の純利益がマイナス238億円の赤字となりました。

同社は現在、収益性の低い工場の再編などの構造改革を行っており、その関連費用を計上することを減益になる理由として説明しています。

自己資本比率が27.2%と低く、安全性の面で不安

NTNの株価が安い背景には、自己資本比率が30％未満と低く、安全性の面で不安があることが挙げられます。

製造業の自己資本比率の平均は約50％となっています。

これを踏まえると、NTNの自己資本比率27.2%（2025年9月末時点）はかなり低いことが分かります。

自己資本比率の他にも、企業の安全性や効率性などを分析する際に使う指標があります。

銘柄選びの際にも役に立つので、詳しく知りたい方は以下の記事をご覧ください。

新興競合メーカーの台頭による競争激化と低価格競争

NTNの株価が安い理由の3つ目は、新興競合メーカーの台頭による競争激化と低価格競争にあります。

同社のメイン製品であるベアリングは、その収益力が低下しています。

その原因として、ベアリングを安く生産できる中国などの台頭が挙げられます。

安く大量にベアリングを生産する中国と価格競争をしなければならず、コストに関わらず利益率が上げにくい状況となっています。

また、原材料価格の高騰により調達コストが増加している中、それに対する価格転嫁が遅れている状況です。

NTNの事業内容・業績

ここでは、NTNの事業内容や業績について詳しく見ていきます。

事業内容

NTNではベアリング（軸受）を主力製品として、以下の3つの事業を展開しています。

自動車市場向け

自動車市場向けでは、ベアリングをはじめとした車の様々な部品を提供し、省燃費化やCO2排出量の削減に貢献しています。

ベアリングは、機械の中の軸を滑らかに回転させる部品です。

このベアリングがあることで摩擦が小さくなり、より少ないエネルギーで機械を動かすことができるのです。

同事業では、ハブベアリングとドライブシャフトが売上高の約8割を占めています。

現在、自動車市場では世界的にEVシフトが加速し、ニーズにも変化が生まれています。

このような中、同社はEV特有のニーズに合致する高い付加価値を持つ商品の開発・提供を通じて事業拡大を図っています。

産業機械市場向け

産業機械市場向けでは、建設機械、農業機械、風力発電装置等の様々な産業機械に対してベアリングを提供し、産業機械の環境負荷の低減を実現しています。

また、労働人口の減少により需要が高まるロボット市場向けにも商品を提供しており、製造現場の自動化や省人化、生産性の向上に貢献しています。

補修市場向け

補修市場向けでは、一般機械の補修用ベアリングなどを販売代理店を通じて提供し、設備の生産性向上と安定稼働に貢献しています。

ベアリングの取り扱いや困りごとなどを解決する幅広い技術サービスも展開しており、商品の提供からアフターサービスまで万全の体制で顧客をサポートしています。

例えば技術講習会やセミナーなどでは、繊細さを要するベアリングの取り扱い方を学べる機会を提供しています。

また、設備に取り付けられたベアリングに関する困りごとが発生した際には、同社の技術エキスパートが速やかに解決まで支援するサービスを展開しています。

業績

同社の業績は以下のようになっています。

	2019年3月期	2020年3月期	2021年3月期	2022年3月期	2023年3月期	2024年3月期	2025年3月期	2026年3月期（予想）
売上高	7,338	6,520	5,628	6,420	7,740	8,363	8,256	8,050
営業利益	272	75	-31	69	171	281	230	260
営業利益率	3.7%	1.2%	-0.6%	1.1%	2.2%	3.4%	2.8%	3.2%
当期純利益	-70	-440	-116	73	104	106	-238	-40

新型コロナウイルスの感染拡大の影響で国内外において工場の稼働率が低下し、2019年3月期から2021年3月期まで当期純利益が赤字になっています。

また、全体的に営業利益率の低さが目立ちます。

コロナ禍で赤字となってからはある程度回復してきていることが分かり、自動車や産業機械の需要回復が見込まれます。

特に、自動車市場向けのセグメントでは5期ぶりの営業黒字化となり、半導体不足によって生産が上がらなかった以前と比べると調子を取り戻しています。

ただし、2026年3月期の純利益は△40億円の赤字予想ですが、前期の△238億円から大幅に改善しています。

2026年3月期第2四半期決算まとめ

最新の決算状況を見てみましょう。

2025年10月31日に2026年3月期第2四半期決算が公表されており、主要項目は以下の通りです。

	25年3月期第2四半期	26年3月期第2四半期	増減率
売上高	4,139	4,023	-2.8%
営業利益	99	129	+29.3%
経常利益	34	87	+150.5%
親会社株主に帰属する中間純利益	-21	31	ー

売上高は前年同期比で減収となりましたが、営業利益は同29.3%増、経常利益は同150.5%増と大幅な増益となりました。

増益の主な要因として、売価改善および費用削減の効果が挙げられます。

また、前年同期は赤字だった純利益が31億円の黒字に転換しました。

所在地別の営業利益は以下のようになっています。

日本は減益なものの海外地域は好調です。

特に米州は黒字転換をし、大幅に利益を伸ばしています。

続いて営業利益増減要因を見てみましょう。

売価レベル・比例費・経費等が計112億円の増益要因となった一方で、規模縮小等に伴う減益が82億円となりました。

NTNは構造改革や利益改善施策に取り組んでおり、規模減少に対しては固定費のコントロールを行っています。

NTNと同業他社を比較！強みや弱みは？

NTNの強みや弱みは何でしょうか。

同じく日本の大手ベアリングメーカーである「日本精工（6471）」、「ジェイテクト（6473）」と比較した特徴を見ていきましょう。

まずは、以下に各社の主要財務データと参考指標を表にまとめています。

	NTN	NSK（日本精工）	JTEKT
売上高（億円）	8,256	7,967	18,843
当期純利益（億円）	-238	106	137
営業利益率	2.8%	3.6%	2.0%
自己資本比率	27.2%	53.4%	47.6％
ROE（自己資本利益率）	-9.57％	1.6%	1.8%
PER（株価収益率）	ー	28.02倍	25.7倍
PBR（株価純資産倍率）	0.8倍	0.7倍	0.7倍
EPS（1株当たり純利益）	-7.56	32.72	62.83
配当利回り	3.02%	3.71%	3.7%

NTNの強みと弱みは、大きく3つが挙げられます。

それぞれ見ていきましょう。

7割を超える海外売上比率

NTNは競合と比べて、海外売上比率が高いことが特徴的です。

海外での売上比率を比較してみましょう。

売上高	NTN	NSK	JTEKT
日本	2,152	2,613	7,391
海外計	6,104	5,354	11,453
海外比率	74.89%	65.64%	60.8%

同社は全世界27か国に研究開発や生産拠点を設けており、グローバルに事業を展開しています。

海外ではまだアメリカや欧州で営業赤字となっていますが、売上高の伸びは日本に比べて大きく、今後も拡大していくことが予想されます。

前期も今期予想も赤字であり収益性が低い

NTNは、競合2社と比較して収益性が低いことが課題でしたが、2025年3月期は大規模な赤字を計上しました。

2025年3月期（通期）の収益を比較してみましょう。

	NTN	NSK	JTEKT
営業利益	230億円	251億円	649億円
当期純利益	-238億円	106億円	137億円

NTNは営業利益こそ黒字を確保したものの、減損損失や事業構造改善費用として183億円を超える特別損失を計上した結果、238億円の大規模な最終赤字となりました。

ただし、回復の兆しも見えています。

最新の2026年3月期第2四半期（上期）決算では、親会社株主に帰属する中間純利益が31億円となり、前年同期の21億円の赤字からV字回復（黒字転換）を達成しました 。

通期予想でも赤字は大幅に縮小されることを見込んでおり 、人件費の削減により、収益体質が改善されつつあることが期待されます。

自己資本比率が30%未満と低い

NTNの株価が安くなっている理由の際にも述べましたが、同社の自己資本比率は30％未満と低くなっています。

こちらも他の2社と比較してみましょう。

	NTN	NSK	JTEKT
自己資本比率	27.2%	53.4%	47.6％

自己資本比率は財務の安全性を見る指標であり、30％以上を確保しておくのが望ましいとされています。

また、製造業の自己資本比率の平均が約50％であることを考えると、同社の自己資本比率27.2%はかなり低いことが分かります。

NTNの株価や配当は今後どうなる？将来性や見通しを分析

NTNの今後はどうなっていくでしょうか。

株価の推移や配当政策を改めて見ながら、将来性や今後の見通しを分析していきます。

株価の推移

NTNの株価推移について改めて確認しましょう。

同社の株価は、2007年に高値をつけてから横ばいの状態が続いています。

また、2015年ごろには一度回復しているものの、そこからはまた低迷を続けています。

この要因の一つに、低調な業績が挙げられます。

ただし、2026年3月期の業績予想は上方修正されました。

営業利益は前期比+30億円の260億円、経常利益は+25億円の85億円の予想です。

純利益は△40億円の赤字予想ですが、前期の△238億円から大幅に改善しています。

また、業績向上のための取り組みも積極的に行っています。

最近では利益率の向上を目指すために、中期経営計画で構造改革を発表し、収益率の低い工場の再編などに取り組んでいます。

また、電気自動車（EV）生産の伸びを考えて、EV化に焦点を当てたベアリング開発を強化するなど、ニーズの変化への対応力にも注目です。

こういった一連の積極的な投資活動などにより業績の向上が見られることで株価が上昇する可能性は十分にあります。

配当政策

次に、NTNの今後の配当政策についてみていきます。

直近5年間の1株当たりの年間配当金と今期の配当金予想を見てみましょう。

	年間	中間	期末
2026年3月期	11円（予想）	5.5円	5.5円（予想）
2025年3月期	11円	5.5円	5.5円
2024年3月期	10円	5円	5円
2023年3月期	5円	2.5円	2.5円
2022年3月期	0円	0円	0円
2021年3月期	0円	0円	0円
2020年3月期	5円	5円	0円

2021年3月期と2022年3月期は赤字の影響もあり無配となっており、さらに遡ると2013年3月期にも無配となっています。

配当利回りは3％と比較的高く、株価も安いので買いやすいですが、業績が安定していません。

このような実績の中、配当が継続して得られるかどうかはかなり怪しいでしょう。

NTNは配当の方針として、「中長期的な視点から安定的に継続しつつ、経営成績に応じて配当」としており、業績によって左右されるため、安定的な増配を見込むには至らないと評価できます。

【まとめ】NTNの株価が安い理由

最後にこの記事の重要なポイントをまとめます。

NTNは、長らく続いている業績低迷のために株価が安くなっていました。

2026年3月期は純利益△40億円の赤字予想ですが、前期の△238億円から大幅に改善しており、構造改革の効果が徐々に表れています。

また、自己資本比率も27.2％と低く、安全性の面で不安が残ります。

新中期経営計画では、構造改革による利益率の改善も見込まれており、長期的に見て業績が良くなっていく可能性があります。

業績、特に利益面で改善が見られれば、株価の上昇にも期待できそうです。