東京地下鉄＜東京メトロ＞（9023）のIPO初値予想と上場概要紹介

2024年10月11日2024年11月19日

今回はIPO企業の中から、10月23日に東証プライムに上場した東京地下鉄（9023）をご紹介します。

東京地下鉄は、東京メトロという都心全域の地下鉄の運営等を行っている企業です。

想定時価総額は6,391億円で、陸運業のIPOとなっています。

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監修者：曽根原大介

上智大学外国語学部卒業。在学中に米 San Diego State University ファイナンス学部に留学。FP3級保持。
2019年より株式会社インベストメントブリッジにて投資家向けWebサイトの運営や上場企業のIRコンサルティングを手掛け、現在は社長室室長。
学生・新卒向けの金融教育活動も実施。日本株やアメリカ株、NISAの投信積立、仮想通貨などに7年以上投資している。

東京地下鉄のIPO基本情報

ここでは上場日や、かぶリッジ独自の初値予想を見てみましょう。

上場日	10月23日（水）
かぶリッジ独自の初値予想	C（1.0~1.3倍以上） ※想定価格1,100円から、1,100円～1,429円
企業Webサイト	https://www.tokyometro.jp/index.html
取り扱い証券	三菱UFJモルガン・スタンレー証券、SMBC日興証券、大和証券、SBI証券、楽天証券など

IPO取り扱い数No.1のSBI証券が取り扱っているね！

東京地下鉄のIPO日程と価格

IPOの日程と価格は次のようになっています。

想定価格	1,100円
仮条件	1,100～1,200円
ブックビルディング期間	10月8日（火）～10月11日（金）
当選発表日	10月15日（火）
公開価格	1,200円
申込期間	10月16日（水）～10月21日（月）
上場日	10月23日（水）
初値	1,630円

初値は公開価格の1.3倍以上になったね！

業績は順調に成長しているものの、想定時価総額6,391億円はIPOの中でも最大級の水準であり荷もたれ感があります。

また、民営化に伴う上場のため今後の成長余地はそれほど大きくなく安定成長が見込まれています。

一方で、同業他社と比べ割安な株価指標、魅力的な優待内容はプラスに働きます。

これらの点から、IPO評価： C（予想レンジ1.0倍以上1.3倍未満＝1,100円～1,429円）と判断しました。

※IPO評価、初値予想は過去のデータを元に編集部が予想したものであり、結果を確約、投資を推奨するものではございません。

詳しい評価項目を知りたい方はこちら

発行済み株式数：想定時価総額を計算。
オファリングレシオ：小さい方が投資家からの人気が高い。市場に出回る株式数が少なくなることを意味するため。
公募割合：大きい方が投資家からの人気が高い。企業に資金が多く入ることを意味するため。
上場市場：グロースに上場する企業は人気が高くなりやすい。
事業のトレンド性：成長市場に位置し、トレンド性が高い企業は人気になりやすい。
VC保有比率：VCが多くいる企業は事業のトレンド性が高く・成長企業であることが多いが、ロックアップがない場合はIPO後の需給が悪化しやすい
売上高成長率・経常利益率：大きい方が人気。過去の業績が良い。
前後2週間のIPO数：少ない方が投資家からの人気が高くなりやすい。
過去１ヶ月の日経平均リターン：高い方が人気。投資家心理に影響。

ちなみに

初値予想方法については、「【IPO初値予想】IPOの評価方法を初心者向けにやさしく解説！過去の事例も」の記事で解説しています。

また、IPO初値・騰落率結果一覧では直近のIPOデータを掲載しています。

東京地下鉄の主幹事・幹事証券

同社のIPO株を取り扱う証券会社は、次のようになっています。

証券会社名	割当率	割当株数
野村證券（主幹事）	32.28%	75,008,200株
みずほ証券	32.28%	75,008,200株
ゴールドマン・サックス証券	7.03%	16,330,300株
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	8.87%	20,608,100株
SMBC日興証券	6.44%	14,966,700株
大和証券	6.44%	14,966,700株
SBI証券	1.37%	3,174,300株
岡三証券	0.79%	1,840,100株
東海東京証券	0.79%	1,840,100株
楽天証券	0.79%	1,840,100株
岩井コスモ証券	0.35%	805,000株
松井証券	0.35%	805,000株
マネックス証券	0.35%	805,000株
アイザワ証券	0.15％	345,000株
あかつき証券	0.15％	345,000株
極東証券	0.15％	345,000株
東洋証券	0.15％	345,000株
丸三証券	0.15％	345,000株
水戸証券	0.15％	345,000株
むさし証券	0.12％	2,760株
FFG証券	0.11％	2,645株
ちばぎん証券	0.11％	2,645株
内藤証券	0.11％	2,645株
西日本シティTT証券	0.11％	2,645株
Jトラストグローバル証券	0.08％	1,839株
立花証券	0.08％	1,839株
八十二証券	0.08％	1,839株
北洋証券	0.08％	1,839株
リテラ・クレア証券	0.05％	1,150株
光世証券	0.04％	1,036株
JPモルガン証券	0.00％	110株
シティグループ証券	0.00％	110株
BofA証券	0.00％	110株
UBS証券	0.00%	110株

当選しやすい証券会社ランキング

なかなかIPOが当選しないな…

この記事をご覧頂いている方の中には、1つの証券口座だけでIPO抽選に参加している方も多いのではないでしょうか。

IPO投資で成功するには、複数口座を使い分けて抽選に参加するのがおすすめです。

以下の表では、IPO投資で開いておくべき”おすすめの証券口座”を紹介しています。

スクロールできます

証券会社名	取扱数	主幹事数	抽選方法	事前入金
SBI証券	91	18	完全平等抽選: 60％ IPOチャレンジポイントに基づいた配分: 30％取引状況等を踏まえて定めた配分: 10%	必要
楽天証券	59	0	完全平等抽選	必要
SMBC日興証券	52	18	完全平等抽選: 10％ステージ別抽選: 最大5% ※ほか対面割り当て	必要
松井証券	67	0	配分予定数量の70％以上を抽選	不要
岡三証券	49	3	取引実績に応じて優遇抽選	不要
マネックス証券	51	6	完全平等抽選	必要

※取扱数、主幹事数は2023年のデータ

松井証券や岡三証券は、事前入金不要で抽選に参加できるワン！

証券会社を詳しく比較

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大株主情報

大株主の状況は以下の通りで、財務大臣と東京都で合わせて100％保有している状況です。

今回は民営化により、財務大臣と東京都の持株の半分が売りに出されました。

株主名	比率
財務大臣	53.42％
東京都	46.58％

東京地下鉄の業績情報

決算期	2020年3月	2021年3月	2022年3月	2023年3月	2024年3月	2025年3月（予）
売上高	433,147	295,729	306,904	345,370	389,267	407,500
成長率	–	-31.7%	+3.8%	+12.5%	+26.8%	+4.7%
経常利益	74,910	-47,689	-20,497	19,694	65,866	76,700
成長率	–	–	–	–	+334.4%	+16.4%
経常利益率	–	–	–	5.7%	16.2%	18.8%
当期純利益	51,391	-52,927	-13,397	27,771	46,262	52,300
成長率	–	–	–	–	+166.6%	+13.1%
EPS	88.45	-91.10	-23.06	47.80	79.63	90.02
BPS	1,222.21	1,109.14	1,064.30	1,090.09	1,150.42	–

有価証券報告書を元に、かぶリッジ作成

2024年6月期は、売上高389,267百万円（前年同期比12.7%増）、経常利益65,866百万円（同334.4％増）となりました。

この要因の1つとして、売上の柱となる運輸事業の売上収益が前年同期比14.2%増の356,467百万円となったことが挙げられます。

一方で、2021年度のコロナ期には赤字に転落するなど災害などに大きく依存してしまうことが懸念点としてあります。

国の補助金を活用してバリアフリーや震災対策も行っているね！

同社は積極的な設備投資も行っており、南北線の品川駅延伸等東京のさらなるアクセス利便性の向上を目指しています。

なお2025年度の業績予想も売上、利益共に安定して成長する予想になっています。

同業他社との比較

企業名	東京地下鉄	JR東日本	小田急電鉄	京王電鉄	東急
時価総額（億円）	6,391	75,951	11,267	8,018	23,027
PER	13.81	15.5	15.5	12.5	18.6
PBR	0.96	1.2	1.2	1.1	1.4
配当利回り	3.63％	1.8%	1.8%	2.0%	1.2%

※東京地下鉄は想定価格1,100円で計算
※9月26日時点

東京で鉄道を運営している同業他社と比較すると東京地下鉄は割安になっているため、極端に下がる可能性は低そうです。

配当利回りも高いため個人投資家には優待と相まって買われる要素が多そうです。

都心のインフラを6,391億円で買うことができるよ！

東京地下鉄の事業内容

東京地下鉄は、「東京を走らせる力」をミッションとして、鉄道事業を中心に事業展開を図っています。

同社の事業は、以下の3つに分類することができます。

東京地下鉄

運輸業
不動産業
流通・広告業

運輸業

運輸業では、東京都区部を中心に9路線の地下鉄を運営しております。

同社の売上のうち90％を占めるため核となる最も重要な事業です。

経営環境としては2030年まで都内の流入者数は人口としても観光客としても増加傾向です。

このため、安定的な売り上げ成長が期待できそうです。

一方でリモート勤務の推進の流れには注意が必要だワン！

今後の戦略としては以下の4つが想定されています。

DX推進：遠隔でのモニタリング、自動運転、検査・点検でのドローンや携帯端末の活用
安全性・利便性向上：セキュリティカメラの導入、震災・浸水対策、バリアフリー化の促進
延伸：公的支援を活用し豊洲～住吉間、品川～白銀高輪間の延伸
ポイントサービス：都内の観光地と連携し、アプリで観光地の情報提供

不動産業

鉄道事業とのシナジーを基本として不動産の賃貸を行っています。

渋谷ヒカリエ、渋谷マークシティ、東急プラザ原宿「ハラカド」など、オフィスビルやホテルが中心の賃貸を行っています。

今後は不動産領域の事業拡大を狙い、以下の2点を考えています。

データセンターや物流施設等の需要が増加している新業態の開発
REIT組成等による利益の早期実現

流通・広告業

同社の駅においてEchikaなどの商業施設の運営を行う流通事業と駅構内や車両に広告を取り扱う広告事業があります。

全体の売上の中での比率は5％ほどです。

駅構内や高架下などスペースを有効活用した取り組みを行っています。

どちらの事業も駅が起点となってシナジーを産み出しているね！

直近IPOの初期予想と騰落結果

直近でIPOした企業の初値予想と結果は以下の通りです。

企業名	上場日	初値予想	初値騰落結果
Aiロボティクス	9/27	C（1.0~1.3倍）	1.43倍
アスア	9/26	C（1.0~1.3倍）	1.48倍
キッズスター	9/26	B（1.3~1.5倍）	0.86倍
グロースエクスパートナーズ	9/26	A（1.5~1.7倍）	1.2倍
INGS	9/26	A（1.5~1.7倍）	1.39倍
リプライオリティ	9/25	C（1.0~1.3倍）	0.92倍